Γαλλία: Στα πρόθυρα οικονομικής καταστροφής-Για πρώτη φορά στην ιστορία δανείζεται πιο ακριβά από την Ελλάδα

Μία σημαντική εξέλιξη καταγράφηκε την Πέμπτη στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, καθώς η απόδοση του 10ετούς γαλλικού χρεογράφου ανέβηκε πάνω από εκείνη του ελληνικού, κάτι που αποτελεί ένα ισχυρό και συμβολικό πλήγμα για τον Εμανουέλ Μακρόν.

Γαλλία: Στα πρόθυρα οικονομικής καταστροφής-Για πρώτη φορά στην ιστορία δανείζεται πιο ακριβά από την Ελλάδα

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι επενδυτές φαίνεται να απομακρύνονται από τα γαλλικά assets και την 2η ισχυρότερη οικονομία της Ευρώπης, λόγω της αυξανόμενης πολιτικής αβεβαιότητας που προκύπτει από τη διαδικασία ψήφισης του γαλλικού προϋπολογισμού και τις επικείμενες προκλήσεις από την αντιπολίτευση, που περιλαμβάνουν πιθανή πρόταση μομφής κατά της κυβέρνησης.

Ένα βήμα πριν την καταστροφή

Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση των 10ετών γαλλικών ομολόγων, τα οποία παραδοσιακά θεωρούνταν από τα πιο ασφαλή στη ζώνη του ευρώ, έφτασε το 3,03%, φτάνοντας τα επίπεδα των ελληνικών ομολόγων. Η κατηφορική πορεία της Γαλλίας, σύμφωνα με αναλυτές, σχετίζεται με τις ανησυχίες των επενδυτών ότι ο πρωθυπουργός Μισέλ Μπαρνιέ θα αντιμετωπίσει σοβαρές δυσκολίες στην ψήφιση του προϋπολογισμού για το 2025, γεγονός που ενδέχεται να απειλήσει την πολιτική του σταθερότητα.

Ο Νίκολας Σίμαρ, ανώτερος διευθυντής μετοχικού κεφαλαίου στην Goldman Sachs, δήλωσε: «Θα μπορούσαμε να δούμε γεγονότα που θα προκαλούσαν πολύ πιο σημαντικές επιπτώσεις». Και πρόσθεσε: «Είναι πολύ, πολύ δύσκολο να πούμε ότι φτάσαμε στον πάτο». Στις 12:00, η απόδοση του γαλλικού 10ετούς είχε υποχωρήσει στο 3,004%, ενώ αυτή του ελληνικού ομολόγου παρέμενε ελαφρώς χαμηλότερη, στο 3,001%, σύμφωνα με το investing.com. Οι μελλοντικές εξελίξεις θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από τις στρατηγικές που θα ακολουθήσει η Μαρίν Λεπέν και η αντιπολίτευση ενόψει της ψηφοφορίας για τον προϋπολογισμό.

Οι επενδυτές φαίνεται να στοιχηματίζουν ότι η πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία δεν έχει τελειώσει και πως η κατάσταση θα επιδεινωθεί περαιτέρω. Η ηγέτης της ακροδεξιάς, Μαρίν Λεπέν, έχει απειλήσει επανειλημμένα με την υποβολή πρότασης ψήφου εμπιστοσύνης. Ο υπουργός Οικονομικών Αντουάν Αρμάντ εξέφρασε την επιθυμία να αποφευχθεί η ανατροπή της κυβέρνησης από τα κόμματα της αντιπολίτευσης τις επόμενες εβδομάδες, ενώ ο Μ. Μπαρνιέ προειδοποίησε ότι «η χώρα θα αντιμετωπίσει “καταιγίδα” στις χρηματοπιστωτικές αγορές εάν οι νομοθέτες απορρίψουν τις προτάσεις και την καταψηφίσουν».

Το Bloomberg υπενθυμίζει ότι κατά την κορύφωση της ελληνικής κρίσης το 2012, η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου είχε ξεπεράσει κατά περισσότερες από 30 ποσοστιαίες μονάδες (+30%) εκείνη του γαλλικού. Από τότε, η αξία των ελληνικών ομολόγων έχει ανακάμψει σταθερά (και η απόδοσή τους μειώθηκε), καθώς η Ελλάδα ξεπέρασε την κρίση και πέρυσι επανήλθε σε επενδυτική βαθμίδα.

Στα πρόθυρα οικονομικής καταστροφής η Γαλλία – Για πρώτη φορά στην ιστορία δανείζεται πιο ακριβά από την Ελλάδα
Αξιοσημείωτο είναι ότι την Παρασκευή η S&P Global Ratings θα επανεξετάσει την οικονομική κατάσταση της Γαλλίας, με τη νέα της αξιολόγηση να μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για τις αγορές. Αυτό έρχεται μετά την υποβάθμιση του outlook της χώρας σε αρνητικό από τη Fitch Ratings και τη Moody’s τον περασμένο μήνα, εξαιτίας της επιδείνωσης των δημόσιων οικονομικών και των πολιτικών προκλήσεων που σχετίζονται με τα διογκωμένα δημοσιονομικά ελλείμματα.

Αξιοσημείωτο είναι επίσης ότι το risk premium για τα γαλλικά ομόλογα έφτασε το υψηλότερο επίπεδο από το 2012, όταν η κρίση στην Ευρωζώνη ήταν στο αποκορύφωμά της. Η απομάκρυνση των επενδυτών από τα γαλλικά χρεόγραφα είχε επίσης αρνητική επίδραση στις γαλλικές μετοχές, με τον δείκτη CAC 40 να διανύει μία από τις χειρότερες χρονιές του από το 2010 σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές αγορές.

Το Bloomberg σημειώνει ότι, αν και η σύγκριση των γαλλικών με τα ελληνικά ομόλογα δεν είναι απόλυτα ορθή (καθώς τα ελληνικά είναι επιλέξιμα για συνολικά ποσά έως 80 δισ. ευρώ, ενώ τα γαλλικά ξεπερνούν τα 1,8 τρισ. ευρώ), το γεγονός ότι οι αποδόσεις των γαλλικών τίτλων είναι πλέον στο ίδιο επίπεδο ή και ξεπερνούν εκείνες των τριών από τις τέσσερις χώρες της ομάδας “PIGS” (Πορτογαλία, Ιταλία, Ελλάδα, Ισπανία), συνιστά ένα σημαντικό πλήγμα για τον Μακρόν.

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, όπως η Allianz, υπάρχει κίνδυνος οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων να ξεπεράσουν ακόμη και εκείνες της Ιταλίας. «Οι αποκαλούμενες χώρες “PIGS” αναγκάστηκαν να προχωρήσουν σε διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις μετά την ευρωπαϊκή κρίση, που τελικά απέδωσαν. Η Γαλλία δεν έκανε τίποτα και πλέον καλείται να πληρώσει τον λογαριασμό για την απραξία της», δήλωσε η Σόνια Ρενόλτ της ABN Amro Bank NV στο Άμστερνταμ.