Γαλλία: Ξεκίνησε η «οικονομική δολοφονία» της χώρας ;– Πολιτική αστάθεια και αδιέξοδη οικονομική πολιτική τη σπρώχνουν στην «αγκαλιά» του ΔΝΤ- Υποβάθμισε την πιστοληπτική της ικανότητα ο οίκος Fitch

Ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings ανακοίνωσε την Παρασκευή 12 Σεπτεμβρίου την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Γαλλίας από AA- σε A+.

Γαλλία: Ξεκίνησε η «οικονομική δολοφονία» της χώρας ;– Πολιτική αστάθεια και αδιέξοδη οικονομική πολιτική τη σπρώχνουν στην «αγκαλιά» του ΔΝΤ- Υποβάθμισε την πιστοληπτική της ικανότητα ο οίκος Fitch

Με αυτή την κίνηση, η χώρα βρίσκεται πλέον ένα σκαλοπάτι χαμηλότερα από το Ηνωμένο Βασίλειο και στο ίδιο επίπεδο με το Βέλγιο. Η αξιολόγηση αυτή είναι η χαμηλότερη μεταξύ των τριών μεγάλων οίκων αξιολόγησης και μόλις έξι βαθμίδες πάνω από την κατηγορία «σκουπίδια».

Στη σχετική ανακοίνωση, ο Fitch τόνισε: «Η αυξανόμενη δημόσια υπερχρέωση περιορίζει την ικανότητα της Γαλλίας να ανταποκριθεί σε νέες κρίσεις χωρίς περαιτέρω επιδείνωση των δημοσιονομικών της».

Η υποβάθμιση έρχεται μετά από μια εβδομάδα έντονης πολιτικής αναταραχής, καθώς η κυβέρνηση στη Γαλλία κατέρρευσε μετά την απόρριψη του σχεδίου προϋπολογισμού στη Βουλή. Την Τετάρτη 10 Σεπτεμβρίου, ο Σεμπαστιάν Λεκορνί ανέλαβε πρωθυπουργός με εντολή του Προέδρου Εμανουέλ Μακρόν να διαβουλευθεί με τα κόμματα της αντιπολίτευσης πριν τον σχηματισμό νέας κυβέρνησης.

Ο νέος πρωθυπουργός δεσμεύτηκε για ουσιαστικές αλλαγές τόσο στον τρόπο διαπραγμάτευσης με το κοινοβούλιο όσο και στη δημοσιονομική στρατηγική, μετά την απορριπτική στάση των βουλευτών στο σχέδιο του προκατόχου του για μείωση του ελλείμματος στο 4,6% του ΑΕΠ από το 5,4% φέτος.

Παρά τις προσπάθειες διαλόγου, οι βουλευτές εμφανίζονται απρόθυμοι να συναινέσουν. Πολλοί ζητούν την επανάληψη των πρόωρων εκλογών του 2024, οι οποίες είχαν αφήσει το κοινοβούλιο διασπασμένο και ανίκανο να περάσει κρίσιμα οικονομικά νομοσχέδια. Ιδιαίτερα η Άκρα Δεξιά και η Άκρα Αριστερά ζητούν ανοιχτά την παραίτηση του Προέδρου Μακρόν πριν το 2027, αίτημα που ο ίδιος έχει απορρίψει.

Ο Fitch υπογράμμισε ότι η ήττα της κυβέρνησης σε ψήφο εμπιστοσύνης «καταδεικνύει την αυξανόμενη πόλωση στην εγχώρια πολιτική σκηνή». Από τις πρόωρες εκλογές του 2024, η Γαλλία έχει ήδη δει τρεις διαφορετικές κυβερνήσεις, γεγονός που δυσχεραίνει την υλοποίηση ουσιαστικών δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων και καθιστά απίθανο να επιτευχθεί ο στόχος μείωσης του ελλείμματος στο 3% του ΑΕΠ έως το 2029.

Ο Fitch προειδοποιεί ότι η πορεία προς τις προεδρικές εκλογές του 2027 περιορίζει ακόμη περισσότερο τα περιθώρια για μεταρρυθμίσεις και μπορεί να παρατείνει την πολιτική αδράνεια.

Ο υπηρεσιακός υπουργός Οικονομικών, Ερίκ Λομπάρ, αναγνώρισε την υποβάθμιση, αλλά τόνισε ότι ο νέος πρωθυπουργός έχει ήδη ξεκινήσει διαβουλεύσεις για την υιοθέτηση ενός νέου προϋπολογισμού, με στόχο την αποκατάσταση των δημόσιων οικονομικών.

Η Γαλλία αντιμετωπίζει ιστορικά δυσκολίες στη μείωση του ελλείμματος, σε αντίθεση με άλλες χώρες της Ευρωζώνης. Ο Fitch εκτιμά ότι το έλλειμμα θα παραμείνει πάνω από 5% του ΑΕΠ για τα έτη 2026-2027.

Γαλλία: Ξεκίνησε η «οικονομική δολοφονία» της χώρας ;– Πολιτική αστάθεια και αδιέξοδη οικονομική πολιτική τη σπρώχνουν στην «αγκαλιά» του ΔΝΤ- Υποβάθμισε την πιστοληπτική της ικανότητα ο οίκος Fitch

Όπως σημειώνει ο οίκος, οι επικείμενες διαπραγματεύσεις για τον προϋπολογισμό πιθανότατα θα οδηγήσουν σε πιο ήπια μέτρα δημοσιονομικής προσαρμογής από ό,τι είχε προταθεί προηγουμένως, ενώ ενδεχόμενη αποτυχία ψήφισης προϋπολογισμού πριν το τέλος του έτους μπορεί να οδηγήσει σε περίοδο «services votés», όπου δεν μπορούν να εφαρμοστούν νέα μέτρα εξυγίανσης.

Η υποβάθμιση έρχεται λιγότερο από ένα χρόνο μετά την αρνητική προοπτική που είχε δώσει ο Fitch στην προηγούμενη αξιολόγηση. Το τελευταίο «καμπανάκι» είχε σημειωθεί το 2023, με αντίστοιχες κινήσεις από την S&P και τη Moody’s το 2024.

Επόμενες ημερομηνίες αξιολόγησης για τη Γαλλία:

• 19 Σεπτεμβρίου: DBRS (AA, υψηλό)

• 26 Σεπτεμβρίου: Scope (AA-, σταθερό)

• 24 Οκτωβρίου: Moody’s (Aa3, σταθερό)

• 28 Νοεμβρίου: S&P (AA-, αρνητικό)

Η πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα έχει επηρεάσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών τους τελευταίους 18 μήνες, οδηγώντας σε πωλήσεις γαλλικών περιουσιακών στοιχείων. Τα 10ετή γαλλικά ομόλογα προσφέρουν πλέον από τις υψηλότερες αποδόσεις στην Ευρωζώνη, συγκρίσιμες με Λιθουανία, Σλοβακία και Ιταλία. Το spread έναντι των γερμανικών bunds έχει σχεδόν διπλασιαστεί από την προκήρυξη των εκλογών από τον Μακρόν.

Ο Fitch επισημαίνει ότι η νέα υποβάθμιση πιθανώς δεν θα προκαλέσει νέο κύμα πωλήσεων, καθώς οι αγορές ήδη προεξοφλούν αυτούς τους κινδύνους. Ωστόσο, τυχόν περαιτέρω υποβαθμίσεις στο μέλλον θα μπορούσαν να μειώσουν το ενδιαφέρον επενδυτών που περιορίζονται σε τίτλους υψηλής αξιολόγησης.

Παρά τα προβλήματα, η Γαλλία δείχνει κάποια σημάδια ανάκαμψης. Οι δείκτες παραγωγής υποδηλώνουν ότι το μακροχρόνιο βιομηχανικό τέλμα φτάνει στο τέλος του, ενώ η Τράπεζα της Γαλλίας προβλέπει συνέχιση της ανάπτυξης με ισχυρούς ρυθμούς, αντίστοιχους με το β’ τρίμηνο.

Η στατιστική υπηρεσία Insee προειδοποίησε ότι η διαρκής πολιτική αστάθεια πλήττει την εμπιστοσύνη, με αποτέλεσμα η χώρα να υστερεί σε ανάπτυξη έναντι των άλλων χωρών της Ευρωζώνης φέτος.

Ο Fitch διατήρησε τις προβλέψεις για την ανάπτυξη του ΑΕΠ:

• 0,6% το 2025

• 0,9% το 2026

• 1,2% το 2027

Όπως επισημαίνει ο οίκος, «η πολιτική και θεσμική αβεβαιότητα μπορεί να επιβαρύνει το οικονομικό κλίμα, αλλά το υψηλό ποσοστό αποταμίευσης των νοικοκυριών και οι ισχυροί ισολογισμοί των επιχειρήσεων αναμένεται να στηρίξουν κατανάλωση και επενδύσεις, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού».