«Μαύρος Οκτώβριος» στη Γαλλία: Ο κίνδυνος χρεοκοπίας, ο τρόμος στις αγορές και το χάος στους δρόμους – Σωτήριο σχέδιο από τη Λεπέν με 140 δισ. ευρώ

Η Γαλλία βρίσκεται αντιμέτωπη με μία από τις σοβαρότερες δημοσιονομικές δοκιμασίες των τελευταίων ετών, καθώς το τεράστιο δημόσιο χρέος, το υψηλό έλλειμμα και η πολιτική αβεβαιότητα προκαλούν έντονες αναταράξεις στις αγορές.

Το κόστος δανεισμού του Παρισιού έχει εκτοξευθεί σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί από τις αρχές της δεκαετίας του 2000, ενώ η διαφορά απόδοσης των γαλλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών έχει διευρυνθεί απότομα. Η πίεση δεν περιορίζεται πλέον μόνο στη γαλλική αγορά, αλλά έχει αρχίσει να επηρεάζει και το ευρώ.

ΤΟ «ΒΑΡΥ» ΧΡΕΟΣ ΠΟΥ ΠΙΕΖΕΙ ΤΗ ΓΑΛΛΙΑ

Το γαλλικό δημόσιο χρέος βρίσκεται περίπου στο 119% του ΑΕΠ, ενώ οι προβλέψεις δείχνουν περαιτέρω άνοδο το 2027, ακόμη και εφόσον εφαρμοστούν τα μέτρα που περιλαμβάνονται στον κυβερνητικό προϋπολογισμό.

Παράλληλα, το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να διαμορφωθεί στο 5,4% του ΑΕΠ το 2026. Η κυβέρνηση του πρωθυπουργού Σεμπαστιάν Λεκορνί επιχειρεί να περιορίσει το έλλειμμα στο 5% το 2027, μέσω δημοσιονομικής προσπάθειας περίπου 54 δισ. ευρώ.

Όμως οι αγορές δεν φαίνεται να πείθονται εύκολα.

Οι επενδυτές ζητούν ολοένα υψηλότερη απόδοση για να διακρατούν γαλλικό χρέος, ενώ το spread έναντι των γερμανικών τίτλων έχει φτάσει σε επίπεδα που θυμίζουν τις πιο δύσκολες περιόδους της κρίσης χρέους της ευρωζώνης.

Η ΛΕΠΕΝ ΕΜΦΑΝΙΖΕΤΑΙ ΜΕ «ΣΧΕΔΙΟ ΣΩΤΗΡΙΑΣ»

Μέσα σε αυτό το κλίμα, η Μαρίν Λεπέν επιχειρεί να εμφανίσει το κόμμα της ως δύναμη δημοσιονομικής πειθαρχίας.

Αρχικά είχε μιλήσει για εξοικονόμηση 125 δισ. ευρώ σε ορίζοντα πενταετίας. Τώρα όμως ανεβάζει τον πήχη, ανακοινώνοντας στόχο για 140 δισ. ευρώ καθαρών εξοικονομήσεων έως το 2032, σε σύγκριση με το 2026.

Παράλληλα, θέτει ως στόχο την επιστροφή του γαλλικού ελλείμματος στο όριο του 3% έως το 2030 και τη σταδιακή αποκλιμάκωση του χρέους.

Το μήνυμα είναι ξεκάθαρο: η Λεπέν επιχειρεί να πείσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές ότι, σε περίπτωση ανάληψης της εξουσίας, θα υπάρξει αυστηρότερος έλεγχος των δημόσιων δαπανών.

Μάλιστα, έχει προτείνει και τη θεσμοθέτηση ενός δημοσιονομικού «χρυσού κανόνα», ώστε το έλλειμμα να μειώνεται σταδιακά μέχρι το χρέος να επιστρέψει σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα.

ΤΟ ΕΥΡΩ ΔΕΧΕΤΑΙ ΤΗΝ ΠΙΕΣΗ

Η γαλλική αναταραχή έχει πλέον και ευρωπαϊκή διάσταση.

Το ευρώ υποχώρησε σε χαμηλά 17 μηνών στις αρχές της εβδομάδας, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για το κατά πόσο η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης μπορεί να σταθεροποιήσει τα δημόσια οικονομικά της.

Παράλληλα, οι επενδυτές στρέφονται περισσότερο προς τα γερμανικά ομόλογα ως ασφαλέστερο καταφύγιο, αυξάνοντας την πίεση στους γαλλικούς τίτλους.

Το μεγάλο ερώτημα είναι πλέον αν η κρίση θα παραμείνει περιορισμένη στη Γαλλία ή εάν θα δημιουργήσει ευρύτερες πιέσεις στην ευρωζώνη.

«ΧΤΥΠΑΕΙ» Η ΚΑΜΠΑΝΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

Η εικόνα είναι ιδιαίτερα ανησυχητική, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι η Γαλλία βρίσκεται σήμερα σε κατάσταση χρεοκοπίας.

Οι αναλυτές μιλούν για έντονη δημοσιονομική και πολιτική πίεση, ενώ το κόστος ασφάλισης έναντι γαλλικής χρεοκοπίας έχει αυξηθεί σημαντικά. Παράλληλα, η χώρα καλείται να αναχρηματοδοτήσει τεράστιες ποσότητες χρέους σε ένα περιβάλλον πολύ υψηλότερων επιτοκίων από εκείνο της προηγούμενης δεκαετίας.

Η επόμενη μεγάλη δοκιμασία θα είναι η πορεία του προϋπολογισμού του 2027 και η ικανότητα της κυβέρνησης να περάσει τα μέτρα από ένα βαθιά διχασμένο κοινοβούλιο.

Και στο βάθος βρίσκεται η κρίσιμη προεδρική αναμέτρηση του 2027.

Η Γαλλία μπαίνει έτσι σε έναν εκρηκτικό συνδυασμό χρέους, ελλείμματος, ακριβού δανεισμού και πολιτικής αβεβαιότητας. Η Μαρίν Λεπέν επιχειρεί να παρουσιάσει το δικό της σχέδιο ως απάντηση στην κρίση, όμως οι αγορές θα κρίνουν τελικά εάν οι εξαγγελίες μπορούν να μετατραπούν σε πραγματική δημοσιονομική σταθεροποίηση.