Ταμείο Ανάκαμψης: Μόλις σε 30 εταιρείες πήγε το 40% των δανείων-Ό,τι περίσσεψε πήγε στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις

Τα δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης δεν «πότισαν» ισότιμα την αγορά. Τροφοδότησαν κυρίως λίγους, πολύ μεγάλους ομίλους, αφήνοντας τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις με τα ψίχουλα.

Τα τελευταία επίσημα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα επιβεβαιώνουν την εικόνα των τελευταίων ετών: πάνω από τις μισές δανειακές συμβάσεις του 2025 αφορούσαν μικρομεσαίες επιχειρήσεις, όμως σε αξία οι ΜμΕ πήραν μόλις περίπου το ένα έκτο της συνολικής πίτας των δανείων.

Το υπόλοιπο –πάνω από το 80%– κατευθύνθηκε σε μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις με επενδυτικά σχέδια δεκάδων ή και εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ, όπως αυτά που αποτυπώνονται στη λίστα των 30 μεγαλύτερων δικαιούχων (βλέπε πίνακας παρακάτω).

Μέχρι τις 16 Μαρτίου 2026 είχαν υπογραφεί 605 δανειακές συμβάσεις στο πλαίσιο του δανειακού σκέλους του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ), συνολικού επενδυτικού ύψους 19,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 8,1 δισ. ευρώ αφορούσαν άμεσα δάνεια του ίδιου του Μηχανισμού, με χαμηλό επιτόκιο.

Συνολικά, οι 30 μεγάλες επιχειρήσεις που έλαβαν τα μεγαλύτερα ποσά, έφτασαν τα 6,7 δισ. Ευρώ από τα δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης, ποσό που αντιστοιχεί σε περισσότερο από 40% του συνολικού πακέτου των δανειων του ΤΑΑ 16,7 δισ. Ευρώ που έχουν προβλεφθεί για όλη τη διάρκεια των δανείων.

Μόνο οι δύο μεγαλύτεροι δικαιούχοι, ΑΔΜΗΕ και ΔΕΔΔΗΕ, απορρόφησαν πάνω από 1,9 δισ. ευρώ δανείων ΤΑΑ, ποσό που ξεπερνά συνδυαστικά τα –μικρά– δάνεια εκατοντάδων μικρομεσαίων επιχειρήσεων.

Η ΑΔΜΗΕ Α.Ε. συγκεντρώνει το μεγαλύτερο ποσό, 1,115 δισ. ευρώ, ενώ ακολουθεί η ΔΕΔΔΗΕ Α.Ε. με 796 εκατ. ευρώ, εταιρεία που ελέγχεται από τη ΔΕΗ και, μέσω αυτής, από το Ελληνικό Δημόσιο.

Στην τρίτη θέση βρίσκεται η Integrated Resort Complex Ελληνικού Α.Ε., η εταιρεία πίσω από το καζίνο-ρεσόρτ του Ελληνικού, με 399 εκατ. ευρώ, ιδιοκτησίας της κοινοπραξίας ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Hard Rock International.

Ακολουθούν η Δημόσια Εταιρεία Συμμετοχών ΑΔΜΗΕ Α.Ε. με 370 εκατ. ευρώ και η ΔΕΗ Οπτικές Επικοινωνίες Α.Ε. με 290 εκατ. ευρώ, και οι δύο «μέσα» στον ευρύτερο κρατικό ενεργειακό όμιλο της ΔΕΗ, όπου το Δημόσιο έχει το 33,4% και ο αμερικανικό επενδυτικό Fund CVC ποσοστό περίπου 17%.

Την έκτη θέση καταλαμβάνει η Olympic Εμπορικές και Τουριστικές Επιχειρήσεις Α.Ε., θυγατρική της Aegean Airlines, της οικογένειας Βασιλάκη, με 269 εκατ. ευρώ.

Έβδομη έρχεται η ΔΕΣΦΑ Α.Ε. με 261 εκατ. ευρώ, την οποία ελέγχει η ιταλική κοινοπραξία Senfluga (Italgas–Snam) σε συνεργασία με το Ελληνικό Δημόσιο.

Στην όγδοη θέση βρίσκεται η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή Αντλησιοταμίευση Α.Ε., θυγατρική του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ του Γιώργου Περιστέρη, με 250 εκατ. ευρώ.

Ακολουθεί η ίδια η ΔΕΗ Α.Ε. με 204 εκατ. ευρώ, στην οποία βασικοί μέτοχοι είναι πλέον το Ελληνικό Δημόσιο και το επενδυτικό fund CVC Capital Partners.

Τη δεκάδα κλείνει η Ελληνικός Χρυσός Α.Ε., θυγατρική της καναδικής Eldorado Gold, με 200 εκατ. Ευρώ.

Αν δούμε την κατανομή σε κλάδους, η συγκέντρωση είναι εμφανής: Πάνω από το 80% των δανείων του ΤΑΑ κατευθύνθηκε σε μόλις τρεις κλάδους: στην ενέργεια (34,6% των δανείων, 137 συμβάσεις, επενδύσεις 6,1 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 2,8 δισ. ευρώ δάνεια ΤΑΑ), στον τουρισμό (27,2% με 241 συμβάσεις και επενδύσεις 4,9 δισ. ευρώ) και στη βιομηχανία (23,5% με 141 συμβάσεις και επενδύσεις 5,1 δισ. ευρώ). Τα δάνεια αυτά χορηγούνται με ιδιαίτερα ευνοϊκά επιτόκια, 1% για μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις και 0,35% για μικρές, επίπεδα πολύ χαμηλότερα από τα αντίστοιχα επιτόκια της αγοράς.

Παρά το γεγονός ότι η φάση συμβασιοποίησης των δανείων ολοκληρώθηκε εντός του 2026, οι εκταμιεύσεις των δανείων ΤΑΑ θα συνεχιστούν έως και το 2029. Τραπεζικοί κύκλοι εκτιμούν ότι οι εκταμιεύσεις δανείων ΤΑΑ από τις τράπεζες μπορεί να ξεπεράσουν τα 4 δισ. ευρώ μέσα στο 2026 και να κινηθούν γύρω στα 5 δισ. ευρώ τη διετία 2027–2028, κάτι που εξηγεί γιατί το ΤΑΑ παραμένει η βασική ελπίδα των τραπεζών για κερδοφορία, τουλάχιστον έως το 2028.

Την ίδια στιγμή, από τα υπογεγραμμένα δάνεια της τετραετίας 2022–2025 έχει εκταμιευθεί μόλις περίπου το 60%, στοιχείο που δείχνει ότι το ΤΑΑ θα συνεχίσει να τροφοδοτεί με ρευστότητα για κάποιο διάστημα ακόμα και μετά τη λήξη του.